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文章出處：東方爐襯  發(fā)表時間：2024-09-08 11:09:14

北京時間11月2日晚間消息，美國投資公司Auriga今天發(fā)布報告稱，中國網(wǎng)游行業(yè)不太可能延續(xù)以往的高速增長，網(wǎng)游概念股的表現(xiàn)將更多由短期業(yè)績驅動。

以下為報告全文：

我們認為，由于行業(yè)基本面的變化，中國網(wǎng)游行業(yè)的增長速度將會放緩。這一行業(yè)在過去10年中保持了極快的增長速度。這一變化來自兩方面：1)社交網(wǎng)站的興起替代了網(wǎng)游的社交功能；2)過度的商業(yè)開發(fā)，以及缺少高質量內(nèi)容導致玩家逐漸厭倦，當前玩家對新游戲的熱情遠不如以往。因此我們認為，這一行業(yè)不太可能保持以往的增長速度，未來將與中國互聯(lián)網(wǎng)用戶的增長速度保持一致。由于增長率的下降，我們更傾向于關注網(wǎng)游企業(yè)的短期業(yè)績，以及由重大事件驅動的業(yè)績變化。在我們研究的網(wǎng)游概念股中，我們認為盛大(更多廠商)游戲、完美時空(更多廠商)和網(wǎng)易(更多廠商)的業(yè)績將出現(xiàn)上升。

-中國網(wǎng)游行業(yè)不太可能延續(xù)過去的快速增長。過去10年，即2001年至2009年，中國網(wǎng)游行業(yè)的年復合增長率約為78%。然而，我們預計這一行業(yè)的增長將放緩，2010年甚至可能出現(xiàn)負增長。這一行業(yè)不太可能延續(xù)過去較快的增長速度。我們認為，中國網(wǎng)游行業(yè)已經(jīng)達到增長的頂峰，未來的增長將與互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)增長保持一致，即每年約20%。這一增長放緩來自兩方面：

1)社交網(wǎng)絡替代了網(wǎng)游的社交功能。

在中國，網(wǎng)游是一種廉價的娛樂方式。另一方面，由于具有社區(qū)等功能，網(wǎng)游也是玩家社交的一種方式。在游戲過程中，玩家可以進行社交。然而，過去幾年中，社交網(wǎng)絡在中國逐漸興起，這類網(wǎng)站替代了網(wǎng)游這方面的功能。中國的獨立社交網(wǎng)絡平臺包括51.com、開心網(wǎng)和人人網(wǎng)，以及其他除網(wǎng)游之外的各種社交渠道，例如微博、手機聊天和短信等。社交網(wǎng)絡從網(wǎng)游手中搶占了用戶的上網(wǎng)時間。因此，即使玩家總數(shù)在增長，但玩家玩游戲的總時間仍在下降，這將導致網(wǎng)游營收增長的下降。

2)基于道具的模式導致游戲的過度商業(yè)開發(fā)以及玩家的厭倦

在過去1年半中，大部分中國網(wǎng)游公司發(fā)現(xiàn)網(wǎng)游玩家人數(shù)明顯下降。我們認為，這是由于基于道具的模式導致游戲被過度商業(yè)開發(fā)，從而縮短了游戲的生命周期。與此同時，玩家群體越來越復雜，并要求更好、更具差異性的內(nèi)容。當前，中等程度的網(wǎng)游已經(jīng)無法吸引玩家興趣。由于市場上的許多網(wǎng)游本質類似，因此玩家開始對這些網(wǎng)游感到厭倦。

-網(wǎng)游股應注重短期業(yè)績，以及由重大事件驅動的業(yè)績變化。由于我們認為網(wǎng)游行業(yè)的增長將放緩，因此我們更傾向于關注網(wǎng)游公司的短期業(yè)績，以及由重大事件驅動的業(yè)績變化。我們認為，盛大游戲、完美時空和網(wǎng)易的業(yè)績將出現(xiàn)上升。